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第99章 负债状况（第1页）

第三小项，资产及负债状况

资产及负债状况表里面的科目都是合并资产负债表中的科目，这些科目可能比较陌生，现在先不用管这些科目是什么，目前只要知道它们全部来自合并资产负债表就可以了。

合并资产负债表中本期期末金额较上期期末变动比例超过30%的科目会被列出来放到这里，变化比例超过30%可能意味着有异常，单独列出来会方便投资者们查看。

只要看本期期末金额较上期期末变动比例超过30%并且本期或上期期末数占总资产的比例超过3%的科目就可以啦。

下面我们看一下第四小项，行业经营性信息分析

行业经营性信息分析的大部分内容前面已经看过了，快速浏览一下就可以啦。

重大的股权投资和重大的非股权投资同学们需要看一下。一家公司如果要想快速扩张主要有两条途径：一种是对外收购其他公司，一种是对内加大场地、设备等生产资料的投资，增加产能。

第一种途径属于重大的股权投资，第二种途径属于重大的非股权投资。

如果一家公司进行了重大股权投资，是值得我们重视的，因为通过收购进行扩张的最终效果一般都不太好。如果收购的是同行业公司，可能还好一些。如果收购的不是同行业的公司，收购失败的可能性比较大，这是未来的风险点。

另外也有一些上市公司通过收购其他公司这种方式来转移上市公司的资产或者进行财务造假。总之上市公司的重大股权投资一般不是好事，需要我们注意。

重大的非股权投资包括募集资金使用情况和其他重大的非股权投资两部分。

从募集资金使用情况我们可以看到公司Ipo融到的钱的使用情况。公司是在按计划进行项目建设还是融了钱去干了其他的事情。

对于拿到了钱没有按计划去干事的公司，我们可以认为其管理层的人品有问题。我们可以认为公司是在“圈钱”而不是融资干事情。

其他重大的非股权投资指的是公司自筹资金进行的项目，这部分项目主要就是重大的在建工程。有些财务造假的上市公司喜欢通过在建工程把钱转到上市公司之外，然后再通过虚假交易以营业收入的方式把钱转回上市公司。

一家公司有重大的非股权投资很可能是公司在快速扩张之中，企业今天的投资，决定了未来的增长。一般来讲适度的非股权投资对公司发展是好事情。

虽然通过重大的非股权投资很难判断出公司有没有在进行财务造假，但还是有迹可循。

我们重要的还是看重大非股权投资项目是不是有异常？比如一家公司营业收入增长很好，毛利率也较高，存货比较少，公司经营情况很好，这个时候公司进行重大非股权投资就是很正常的事情，因为公司的良好发展需要扩大产能。

如果一家公司营业收入增长乏力，毛利率也不高，存货还比较多，这个时候公司还在进行重大非股权投资扩大产能，就是一件异常的事情。这样的公司风险就比较大，遇到这样的公司需要注意风险，也可以直接淘汰掉。

海天味业2020年没有重大的股权投资和重大的非股权投资，当然也没有潜在的风险，这整体上看是好事情，

海天味业可以动用的理财产品有50.55亿，这部分资金可以算入海天味业的准货币资金当中，

下面再看第六小项，重大资产和股权出售，

重大资产和股权出售重点看一下有没有异常就可以了。海天味业2020年没有重大资产和股权出售，自然也不会有什么异常，

再下来就是看第七小项，主要控股参股公司分析，

主要控股参股公司分析会把上市公司控股的子公司都列出来，同学们了解一下就可以了。

海天味业2020年有10家子公司，这些子公司对海天味业来说有不同的作用，有的子公司负责生产酱油，有的子公司负责生产醋，有的子公司负责采购农产品，有的子公司负责物流，有的子公司负责股权投资。

这些子公司的资产、负债、营业收入、净利润都会合并到海天味业的财务报表中。

接下来再看第八小项公司控制的结构性主体情况，

公司控制的结构性主体情况不太常见，大部分上市公司都没有海天味业，也没有这一个，看一下就可以了，

接下来就是看一下公司关于公司未来发展的讨论与分析

公司关于公司未来发展的讨论与分析这部分内容是董事会对于行业现状以及未来趋势的看法以及应对方式。公司决策层对未来的判断直接决定了公司的战略计划和经营计划。

从这部分内容我们基本能判断出一家公司决策层的水平高低。我们可以把同行业不同公司的这部分内容进行比较，这样我们就能对行业有更深的认识，也能发现哪家公司的决策层更优秀。

我们先来看一海天味业的决策层2020年对调味品行业的行业格局和趋势的判断。

看一个中炬高新的决策层，2020年对调味品行业的行业格局和趋势的判断

看一下青千禾味业决策层，2020年对调味品行业的行业格局和趋势的判断

通过对比，我们发现3家上市公司的决策层对调味品行业的格局和发展趋势的看法总体是一致的。那就说明目前行业的情况基本就是这个样子。

通过3家公司的描述我们知道调味品行业目前的主要特点有：1、行业需求刚性，周期性不明显，市场空间大，行业盈利水平良好；2、行业一超多强，集中度在加强，前5大品牌市场份额在提升，中高端产品量价齐升，无品牌影响力的公司在加速出局；3、品牌、渠道是企业成功的关键。

根据调味品行业的特点，我们可以判断出调味品行业是一个非常好的行业。最好的行业应该是什么样子的？当然是刚需求、大市场、弱周期、盈利强。我们发现调味品行业就是这个样子的。可以说调味品行业是最好的行业之一。

一般来说，上市公司的决策层会根据对行业格局和趋势的判断，结合自己公司的愿景以及所处的行业地位制定相应的战略。

什么是战略呢？战略就是公司实现愿景的阶段性操作方案。战略制定好以后就要分解实施，分解到某一个年就是年度经营计划。

公司的行业地位不同，制定出的战略和经营计划自然也会有所不同。而战略和经营计划的不同又会决定未来公司在行业中的地位。

可以说一家公司10年后的行业地位不是由公司现在的行业地位决定的，而是由公司现在的战略和经营计划决定的。所以我们在选择公司的时候，目标公司的发展战略和经营计划还是需要好好分析一下的。

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