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第101章 普通股利润分配或本金公积金转正预案（第1页）

首先来看第一项，公司每年分配的现金股利应不低于当年公司实现的可分配利润的20%，公司利润分配政策应保持连续性和稳定性

通过现金分红政策的制度、执行或调整情况这部分内容，我们获得了一个非常重要的信息，海天味业在章程里规定：每年分配的现金股利不低于当年公司实现的可分配利润的20%，公司利润分配政策应保持连续性和稳定性。

章程就是公司的宪法，章程里规定的事项如果需要修改，至少需要66.67%以上的股东投票通过才行。即使是大股东想要修改章程也没有那么容易，比如海天味业的大股东持有海天味业的股份还不到60%。

海天味业在章程里规定了每年现金分红的下限，并且还要保持分红政策的连续性和稳定性。要知道监管机构并没有规定上市公司的分红下限，更没有要求分红必须要连续和稳定。

可见海天味业对中小股东还是很友好很负责的，非常符合好公司的特点。

我们来看一下海天味业的同行千禾味业和中炬高新在分红方面是怎么规定的？是利润分配不得超过累计可分配利润的范围，每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现合分配利润的20%

千禾味业也规定了每年现金分红不低于年度可分配利润的20%。虽然没有强调连续性和稳定性，但也是不错的了，

中炬高新并没有每年最低分红的下限，这就意味着中炬高新某年是否分红，全看当时决策层的心情。中炬高新在分红方面的不确定性相对比较大。

可以思考一下，如果要从这3家公司中选一家成为股东，你希望成为哪家公司的股东？

通过前面的内容，我们知道了海天味业的现金分红政策，那么具体执行情况如何呢？下面我们来看一下海天味业最近三年的股利分配情况。

可以看到，海天味业连续三年的现金分红占净利润的50%以上。2018年高于60%，海天味业对股东非常慷慨靠谱，

再看一下千禾味业和中炬高新最近三年的股利分配情况，

我们可以看到，千禾味业的分红比例稳定在30%左右，中炬高新2018年、2019年的分红比例也在30%左右，但2020年高达60%以上。两家也很不错，但相对于海天味业低了一些。

分红比例的重要性，因为分红要拿真金白银出来，所以分红很能反映上市公司管理层的品质。

另外，持续进行高比例现金分红的公司，说明公司的净利润质量非常好，公司财务造假的可能性极低，未来公司业绩爆雷的可能性也极低。

通过过去3年分红政策和分红方案的对比，哪家公司更好更靠谱，心中应该有个基本的判断了吧。

接下来看第二项承诺事项履行情况，

通过年报，我们可以看到海天味业的实际控制人在解决同行业竞争上市信心真实性

财政补贴方面做了无限期赔偿承诺，一般只有非常好的公司才敢给出这样大的力度承诺，

多上市公司也有承诺，但承诺一般不涉及中小股东的赔偿责任，

再看一下中炬高新的承诺事项履行情况，去高新只有关于减持时间和价格的承诺，没有关于对中小股东赔偿责任的承诺。当然不是说没有承诺就一定有问题，只是海天味业相比哪家公司更靠谱，我们自己心里面有杆秤，所以一家公司到底靠不靠谱？通过财报，我们都知道大概一二，

来看第十项重大诉讼仲裁事项，

海天卫味业020年没有重大诉讼仲裁事项，如果有重大诉讼的话，我们要评估一下重大诉讼给公司带来的潜在风险多大，

如果诉讼失败，对公司的护城河构不构成影响？那么，诉讼不用太担心，如果诉讼失败，可能会对公司的护城河造成重大影响，那么等诉讼结果出来以后再做投资举措比较好，

接下来再看第14项重大关联交易

重大关联交易也是需要我们重点看一下的，一般情况下，好公司的重大关联交易应该很少或者没有。

虽然通过披露的重大关联交易进行财务造假的可能性不大，因为很容易被发现，但是如果一家公司经常有披露的关联交易的话，那么也很可能会有隐藏的关联交易。隐藏的关联交易基本都伴随着财务造假。

上市公司可以通过与隐藏的关联公司进行交易，达到虚增利润的目的。

对于重大关联交易这项内容，重点看一家公司发生重大关联交易的次数就可以了。次数多的公司隐藏关联交易的概率也会较大。当然没有披露重大关联交易的公司并不代表真的没有关联交易，也可能是公司把关联交易都隐藏起来了。

不过造假就是造假，哪怕隐藏起来也会露出痕迹。根据公司所在的行业特点、行业地位、毛利率、存货周转率、应收账款、投资收益、净利润含金量等数据，我们还是能够判断出一家公司财务造假的概率的，这个咱们会在后面财务报表分析中讲解。

我们看到海天味业没有重大关联交易，这点很好，海天味业通过关联交易进行财务造假的可能性很小。

重要事项这部分内容到这里我们就讲完了，强调一下这部分内容的阅读重点：一是获得重要信息，二是看是否有异常，排除风险。以后围绕这两个重点去看，就会发现这部分内容其实很简单。

普通股股份变动及股东情况

下面我们看一下第六节，普通股股份变动及股东情况。

对于股份变动及股东情况，首先要看大股东和公司核心团队成员有无减持或增持，其次看大股东有没有进行股份质押，最后看实际控制人的持股比例。

如果大股东和公司核心团队成员大幅减持或增持股票，就是在用行动告诉我们，他们是否看好公司的未来。。春江水暖鸭先知。大股东和核心团队成员的行为值得我们高度重视。

另外如果大股东有质押股票的行为，并且质押的数量占持股数量的比例超过10%，那么表明大股东比较缺钱。大股东如果比较缺钱，干坏事的概率就会大幅提高。

安全起见，我们最好把大股东质押比率超过10%的公司淘汰掉。当然我们也可以更保守一点，只要大股东有股票质押的，就淘汰掉。

我们可以看到，海天味业的大股东没有质押股票，可见海天味业的大股东不缺钱。

海天味业的十大股东持有股票数量都有增长，这主要是由于资本公积转增股本导致的。资本公积转增股本，简单来说，就是上市公司从年报的资本公积科目中拿出一部分，向股东转增股票。比如10转2股，就是每持有10股股票，就再转给你2股。如果你持有100股，转股之后，就变成了有120股。

我们可以计算出来实际控制人对海天味业的持股比例为：

13.976%+70.793x（58.26%+0.12%）=55.30%

根据前10名股东持股情况和实际控制人情况中的信息，我们可以知道，海天味业的实际控制人主要是庞康和几位高管。

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