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第21章 红利ETF（第1页）

红利EtF对应的指数是上证红利指数，首先来看一下上证红利指数的历史市盈率

通过图片可以看到上证红利指数过去15年的市盈率在5.7~45之间波动上证红利指数的合理市盈率波动区间为10~30

当市盈率小于10的时候，上证红利指数被低估是非常好的买入时机，当市盈率大于30的时候，上证红利指数高估是非常好的卖出时机，当市盈率在10~30之间，不买入也不卖出，

对于红利EtF-来说，上证红利指数的市盈率小于10的时候，对应的价格都是好价格，市盈率越小价格就越好，

根据以上标准，我们发现红利EtF-在过去10年的大多数时间都是处于好价格区间，

2014年7月上证红利指数的市盈率为5.71，达到了过去15年中最低，点位为1600点，1600点对应的红利EtF-价格1.6元是目前历史上最好的价格，

其次好的价格是在2020年2月，市盈率为6.62、点位为2400点；2400点对应的红利EtF价格2.42元，是目前历史上最好的价格，

以上2.42的价格买进红利EtF，意味着在未来某个时间，红利EtF带来的年化收益率会高于15%，当然我自己也不知道未来的具体时间是哪一年，但是我肯定他一定会到来，

另外我也不希望他来的太早，因为来的越晚，总收益就会越高，

盈富基金，盈富基金对应的指数是恒生指数，我们来看一下恒生指数的历史市盈率

恒生指数过去15年的市盈率在7.8~22.5之间波动，恒生指数的合理市盈率波动区间为9~20，

当市盈率小于9的时候，恒生指数被低估是非常好的买入时机，当市盈率大于20的时候，恒生指数处于高估是非常好的卖出时机，当市盈率在9~20之间，不买入也不卖出，

对于盈富基金来说，恒生指数的市盈率小于9的时候，对应的价格都是好价格，市盈率越小价格就越好，

我们可以看到2020年2月份恒生指数的市盈率在10左右，所以盈富基金还没有到好价格等未来恒生指数的市盈率小于9的时候，就是开始买进盈富基金的好时机，

标普500指数EtF-SpdR-SpY，SpY对应的指数是标普500指数，我们来看一下标普500指数的历史市盈率，

从图中可以看到标普500指数，在2000年之前的100年中合理市盈率在10~20之间波动，自2000年以后，合理市盈率在15~25之间波动，为什么会出现这种情况呢？这是由于美国的十年期国债收益率长期处于低位导致的无风险利率的下降，自然会导致股市市盈率的提高，

那么未来我们应该以哪个合理市盈率为准呢？那就得是看美国的十年国债收益率，

如果未来美国的十年国债收益率＜4%，标普500指数的合理市盈率均在15~25之间，如果未来美国的十年国债收益率＞4%，标普500指数的合理市盈率就在10~20之间。

以标普500指数的合理市盈率在15~25之间为例，

当市盈率小于15的时候标普500指数低估是非常好的买入时机，当市盈率大于25的时候，标普500指数高估是非常好的，卖出时机当市盈率在15~25之间不买入也不卖出，

对于SpY来说，标普500指数的市盈率小于15的时候，对应的价格都是好价格，市盈率越小价格就越好，

我们可以看到2020年2月份标普500指数的市盈率在25.32，标普500指数已经高估，所以现在SpY不适合买入，

等未来标普500指数的市盈率小于15的时候，才是我们开始买入SpY的好时机，

纳指100EtF

纳指100EtF对应的指数是纳斯达克100指数，我们先来看一看纳斯达克100指数的市盈率，

纳斯达克100指数过去8年的市盈率在15~33.5之间波动，纳斯达克100指数的合理市盈率波动区间为15~30，

当市盈率小于15的时候，纳斯达克100指数低估是非常好的买入时机当。市盈率大于30的时候，纳斯达克100指数高估是非常好的卖出时机，当市盈率在15~30之间不买入也不卖出。

对于那次100EtF-来说，纳斯达克100指数的市盈率小于15的。时候，对应的价格都是好价格，市盈率越低，价格就越好

我们可以看到2020年2月份纳斯达克100指数的市盈率在28左右，在合理范围之内，不适合买入，也不适合卖出，等未来纳斯达克100指数的市盈率小于15的时候，才是开始买进纳指100EtF-的好机会。

通过以上各类基金的了解，关于如何判断指数基金好价格，大家应该都清楚了，当然以上几个指数基金的合理价格，怎么买入，怎么卖出，都有一个明确的区间，我们最主要的就是等待时机，哪个指数基金的市盈率出现在合理的范围内，我们就买哪个，重点提示一下，因为对于这几支各类指数基金，他不是固定的价格，也不是固定点位，我们只看市盈率，

特别提醒，对于标普500指数，我们买入时的先决条件是美国的10年期国债收益率，在买入标普500指数时，一定要弄清楚美国的失联国债收益率是大于4%还是小于4%，然后再取它的参考值，

以上是以人民币、港元、美元为以计价单位对应的指数基金，我们可以结合自己的喜好，选择适合自己的指数基金买入就可以了。

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