路人书

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第403章（第1页）

袁观潮有些恍惚，他唯一清楚的是，这是一场恶战，他已经没有选择了。

最后一天，他将那个账户的头寸改变了方向。

他早就知道，这些人最后都会倒戈，但他只有这么做，才能把市场上所有的多头都稳住。既然多空对决，本质上就是一场完全脱离基本面的零和游戏。

最终，最后9分钟被宣布失效的时候，他整个人像虚脱了一样，汗如雨下。

袁观潮哭笑不得，他知道，能主导如此决定的，除了邵冲这样级别的人，还能有谁呢?自己最早入局的源头，不也正是邵冲冠冕堂皇的论文，或者说是论文背后伟大的理想吗?

然而，一切都无法脱离巧妙的布局。

与其说布局，不如说是每个人趋利的本性。很多人因为不在这个圈子里，指责不公平，然而，一旦身处利益圈，谁能保证不做更可怕的事呢?

袁观潮即使再强大，又有什么力量可以保护自己?

所幸，这一切是袁观潮预料到的，他把能做到的最大利益转移到红册子的秘密账户上。表面上，他所做的，与山口期待的方向一致，可最核心的部分资金将转到当地政府账户上。圆上这一切，剩余的将成为火种，无限放大……

袁观潮收拾了一下自己，他想到了山口的死，顿觉自己的双手沾满鲜血。他更绝望的是，长时间以来，全球难以冲破的禁锢。或许，唯有如此，才有希望一搏。毕竟，在那个夜晚，他早已想好了自己的结局，他失魂落魄地走出办公室。

我的孩子，父亲只能留给你这么多了。

在下一轮大周期的危机点，你必不辜负我。

袁观潮泪如雨下，走向铁轨。

六

金羽中听罢之后，久久不能回神：&ldo;这也太神了，尽管我知道真正的智者是预言家，但袁观潮预料到了未来的变化。&rdo;

她知道，按周期理论看，这个预见是可能的。目前最像1940年康波衰退的尾部，大型经济危机的后期，多个长期结构化问题严重，新型刺激性政策被广泛应用却依然无解。当年是凯恩斯，现在是量化宽松（qe，一种货币政策），利率持续10年处于低水平。

然而，此后社会矛盾激化，1930年后恶性通胀，而后导致战争。战争一方面需求极大，同时，推动技术发展，从而开启新一轮康波。

1945年后的资产价格表现是商品价格持续上涨，利率持续上升，持续时间长达20年。股票在前五年战争过程中总体平稳，结构极大分化，之后是20年长期牛市。

早几年，有对冲基金高人曾说过，全球央行失去刺激经济增长的能力，债券市场处于相当危险的境地。在全球负利率债券规模超过11万亿美元的时候，像美联储、欧央行和日本央行这样的主要央行正面临一个困境，即央行&ldo;刺激经济和推升全球资产价格的能力&rdo;已经&ldo;达到极限&rdo;，因为从债务周期里榨不出什么了，没法大幅降息。毕竟息差是有限的，qe也有限。从全球范围看，那些过去支持的力量不复存在。在债务周期的尾部，一切增长率都会比人们习惯的低。

这正是这次经济危机爆发的核心，也是货币改革的土壤。

这与当年的周期相似‐‐1935年，债务和资本开支拉动的增长是有限的。当极限来临，意味着债务超级周期上行阶段的结束。当年，这种局面被称作&ldo;推绳游戏&rdo;。这反映了当利率过低、风险溢价过低，令qe难以发挥作用的时候，全球主要央行宽松的能力大为减弱。

前段时间，债券、股票等各类资产的预期收益率低得可怜，并不比现金的预期收益率高多少。结果，资产价格很难再上涨，反而容易回落。所有资产的价格下跌，对全球经济产生负面影响。

对债券投资者来说，这是为加息和更高通胀做准备的时候了。投资者需缩短投资组合的拥有期，持有现金以对抗波动性。

黑杰克利用利率触底周期的重要转折点，作为大事件的开端，此时全球防守情绪蔓延。20世纪90年代，袁观潮经历极端的利率波动，全球债券市场经历连续两个月的惊涛骇浪，足以让他预知将来。

他的努力，以及不惜牺牲生命，只是为了避免一场可能流血的战争。

最好的破解方式，就是建立新的金融体系，以及用新的货币适应未来，利用生产，打破供给矛盾周期带来的周而复始的经济危机。

金羽中想起什么：&ldo;你们还记得，邵冲最早的论文是什么吗?&rdo;

他们说：&ldo;嗯，我们也收集了资料，外面找不到了。&rdo;

金羽中忽然激动起来，明白他们原来是一脉相承的。如果没记错，邵冲的论文写得很有诚意的系列大题目是&ldo;货币无限化探究&rdo;，其核心是讨论公平货币，里面首次提到虚拟货币能成为相对公平的货币，能享受全球最通畅的流通方式。

他想起，袁得鱼在东亚图书馆看完论文之后，静静思考的情景，他思考的时间是那么长。

金羽中觉得有一丝难过，他们这群人以迭代的努力，完成了最后的使命。

阿德点点头：&ldo;明白了，袁观潮让他们形成了一个最强的格局。他们这些大鳄，分别成为最强大的人，在重大拐点时，将作用发挥到极致。袁得鱼最早用复仇的恨，贯穿了他们的力量，最后促成新的体系。这是袁观潮从那首诗中领悟到的，比生命本身更重要的不断穿透与传承的力量。&rdo;

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