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第187章 课堂下（第1页）

张子剑走到讲台上，看着两眼在打量他的高小博。随后，高小博给张子剑让出地方来，对着下面的同学们说道：“下面我们请这位同学讲解一下他对日本经济的看法。”说完之后，猛然看着张子剑问道：“你叫什么？”

“张子剑”在大学讲师不认识学生甚至叫不上名来，这很正常，又不是导师带学生，看着炯炯有神的眼睛，张子剑还是快速的报上自己的名号，张子剑心道：我补充完，你也就记住我的名字了。

张子剑不是在高小博面前显摆自己有多少能耐，而是对高小博产生了兴趣，想要收下这位猛将，就得拿出真本事来降服，学生降服老师来打工，这个在后世也经常见，但在刚改革开放时期，张子剑虽然不是第一人，却也是个敢吃螃蟹的。

张子剑走到黑板前，拿着黑板擦，擦出一块来，用图表和蜡烛线，又用几条线连接一下，看了看高小博，对着下面的同学们说道：“大家准备啊！我说的这些也是重点，能记多少就记多少，我这个人不会给你们重复一遍。”

这厮还挺高调的，说完，讲台下的同学发出嘘嘘的笑声，尤其面前的坐着的几位女生，捂着小嘴，哧哧的笑着。

等大伙不在笑了，抬头看着他，张子剑也像高小博一样，两手撑着讲台，大声说道：“我前段时间，看了一篇报到，是位日本人写的，出自何处倒这个不知道，那几张纸也不全，就连坐着名字也不知道，我那时候正在解大手，看的正爽的时候，少了几页，可我我气毁了。一气之下，便秘了。”

这厮虽然在调侃自己，看着下面同学笑的人仰马翻，心中还得意。这厮就怕说的过多，再有人找他问谁写的，杂志名是什么。为了避免这种询问，这厮只好这么说。

两手示意大家萧静点，张子剑说道：“大家所看到今天的日本身陷史无前例的经济危机，而局内人士却乏善可陈。思之种种，我认为这一切的一切毋庸讳言，面对危机，日本政府首先处理不良资产之策确有问题，之后采取的财政措施也未见理想效果。再看看以往一帆风顺的日本经济突然停滞是应该有其相应的特殊缘由的。日本明明是世界最大的债权国，却只能目瞪口呆地看着世界最大的债务国美国的经济令人眩目地更上一层楼，这个反差未免过于强烈了。

这种与经济常规相距甚远的现象的形成，恰恰是由日元与美元关系的扭曲使得美国抱定日本经济脆弱这一成见，终在金融战场失败的日本所致。由于日本的对外债权人都是债务国的货币资产，即美元资产，所以美国玩弄汇率就可以轻而易举地减少自己的债务负担，同时还可得扼杀日本国力之益。而日本为免遭厄运，只得不断地苦心支撑美元。这些使得当今的日本山穷水尽，走投无路．”

张子健刚才说的稍微有点快，大家做记录时都跟不上来，等他说完了，还有好多同学低着头在书写着。高小博两眼放光的看着站立台上的张子健，两只手一个劲的鼓掌。声音虽然不大却让还在书写的同学们回过神来。他的那帮舍友率先跟着鼓掌，掌声越来越大，最后全班每一个人都真心的为他鼓掌起来。整个教室里掌声环绕，语音不绝，经久不息。张子剑又意识大家萧静点，说道：“日本人为什么会失败，原因在于一个资本运作，大家应该知道，股票是最典型的资本运作之一，但早在82年，美国芝加哥商业交易所是最早研制成功股票指数期货这一威力空前的金融武器，股指是什么，它本是用来抢夺纽约证券交易所生意的工具。那么美国人用股指运用到日本人上。”

张子剑侧头说着，微微看了一下不断点头的高小博，继续说道：“鉴于日本金融实力的强大，在传统的常规金融战场上国际银行家并无必胜的把握，要对日本金融系统进行致命的一击，就必须动用美国刚研制出来的金融核弹：股票指数期货。这个新鲜词对我们大一的学生还很深奥，请记住这个专业名词。在说说芝加哥交易所的股指期数。

当人们在芝加哥买卖对纽约股票指数的信心时，不必再向纽约股票交易商支付佣金。股票指数无非就是一组上市公司的清单经过加权计算得出的数据，而股票指数期货就是赌这个清单上的公司的未来股票价格走势，买卖双方都不拥有，也不打算拥有这些股票本身。

股票市场玩的就是信心二字，大规模做空股指期货必然导致股票市场崩盘，这一点已经在87年10月的纽约股市暴跌中得到有效验证。关于黑色星期一的报道，大家可以看看众多财**献，我在这里就不过多解释。”

张子剑说完，转身走到黑板前，有擦出一片空白来，写上道琼斯指数和日经指数。转过身来，接下来说道：“日本的经济腾飞，使日本人多少产生了一种目空一切的优越感。当日本股票价格高到没有一位理智的西方评论家能够理解的程度时，日本人仍然有大量理由相信自己是独一无二的。一名当时在日本的美国投资专家这样说道：“在这里有一种日本股市不可能下跌的信念，在87、88年，甚至89年时仍然是这样。他们觉得有一种非常特别的东西存在于他们的股票市场中，存在于整个日本民族之中，这种特殊的东西能够使日本违背所有存在于世界各地的规律。”

“那么，是什么让日本人这么猖狂？高价股市，高价房。人们只要把钱放到股市上，闭着眼睛就能挣钱的地步，什么线啊！技术面啊！消息面啊！政治因素等等，都不用关注，放进去一块钱，十块钱出来。”

张子剑的举例多少夸张，让书写的同学们看着他！有些人还在笑。

“在东京的股票市场上，保险公司是一个非常重要的投资者。当国际银行家们派出的摩根士丹利和所罗门兄弟公司等一批投资银行作为主要突击力量深入日本时，他们手握大量现金四处寻找潜在的目标，他们的公文包里塞满了“股指认沽期权”这种当时在日本闻所未闻的金融新产品。日本的保险公司正是对此颇有兴趣的一帮人，在日本人看来，这些美国人必定是脑子里进了水，用大量现金去买根本不可能发生的日本股市暴跌的可能，结果日本保险业爽快地接受下来。双方赌的就是日经指数的走向，如果指数下跌，美国人赚钱，日本人赔钱；如果指数上升，情况正好相反。

可能连日本的大藏省也无法统计到底有多少这样的金融衍生合同在股市暴跌之前成交，这种无人察觉的‘金融危害’在一个几乎没有监管的、秘密的、类似柜台交易的地下市场上，在一片繁荣的虚幻中蓬蓬勃勃地迅速蔓延着。”

“美国人比日本还坏！”就在张子剑讲完这段的时候，不知道谁，说出这么一句来。张子剑微笑的看着说话的那位同学，说道：“不能说是坏，打击敌人可以用不同的手段。”

“美国人会同样的手段来对付我们吗？”有位女同学问道。

“会的，前提中国股市成立，金融机构在完善与不完善之间。再一个就是汇率的问题，我们是固定汇率，一旦我们开放汇率，第一个遭殃，除非有庞大的外汇储备和黄金储备。”

张子剑说完这句，两手示意说道：“有问题等会问啊！我先把讲的说完。”

看到大家又准备好，他说道“89年12月29日，日本股市达到了历史巅峰，日经指数冲到了38915点，大批的股指沽空期权终于开始发威。日经指数顿挫。今年的1月12日，美国人使出了杀手锏，美国交易所突然出现“日经指数认沽权证”这一新的金融产品，高盛公司从日本保险业手中买到的股指期权被转卖给丹麦王国，丹麦王国将其卖给权证的购买者，并承诺在日经指数走低时支付收益给“日经指数认沽权证”的拥有者。丹麦王国在这里只是让高盛公司借用一下它的信誉，对高盛手中的日经指数期权销售起着超级加强的作用。该权证立刻在美国热卖，大量美国投资银行纷纷效仿，日本股市再也吃不住劲了，“日经指数认沽权证”上市热销不到一个月就全面土崩瓦解了。

股票市场的崩溃率先波及到日本的银行业和保险业，最终是制造业。日本的制造业从前可以在股票市场上以比美国竞争对手至少便宜一半的成本筹集资金，这一切都随着股票市场的低迷而成为明日黄花。这就是日本经济溃败的原因，今年的日本金融面临的后果几乎和第二次世界大战中战败的后果相当。从溃败到现在七月份，才有所平缓，到目前为止还在一个平稳当中，要不是日本政府当机立断的干扰外汇市场，日本说不定比我们还穷。”

张子剑说完，嘿嘿的一笑，继续说道：“听说股市崩盘的第二天，好多人排着队的去跳楼。自杀率前所未有，到目前每天都有跳楼的。”

这厮说完，全班都响起了雷鸣般的掌声。

张子剑微笑着，感觉自个很有一种荣誉感，这次的掌声稍微长点，满足了虚荣感后，张子剑又说道：“有人说过――世界上没有一个国家比美国从前的敌人，日本更加忠实和积极地支持里根时代的财政赤字和巨额花销的政策了。甚至连德国都不曾那样对华盛顿的要求无条件地满足过。而在日本人看来，东京忠诚和慷慨地购买美国国债、房地产和其他资产，最终换来的报偿竟是世界历史上最具破坏性的金融灾难。

所以说，美国人不光扶持日本人，还要不断的抽他的血，那么，若将日本债券市场放宽管制的迟缓，与80年代开始的日本资金大举投资美元债的举动对照来看，会看出什么呢?尽管根据严密的分析作出准确预测是不大可能的，但至少可以在下述假设条件下来考虑问题。

如果，日本的‘武士债’市场从70年代起就大胆地放宽管制，并完善基础设施条件，从而实现了迅速发展的话，就不难将丰富的日元债券捧到日本投资家的面前。同时，美国国债尽管具有相应的魅力，但如果日本债券市场得到了改善，在80年代的如洪水决堤般的对美投资大潮中，就会分散其投资从而发挥制动作用。至少那些已经转而投向了日元资产的资金可以逃脱汇率的损失。还可以想像，美国根据自己资金缺口的多少，如同那次发行马克‘卡特债’一样，定期发行日元‘里根债’。80年代前半期，如果不是日本资金大量涌入美国，那之后的美国经济的走向就会与今天的情况大不相同。而日美两国的经济关系却发展在完全异样的轨迹上，本世纪最后20年的日本经济，应该说走了一条十分异常的道路。”

张子剑越说越流利脑子中不断的出现各种数据和文字性的报道，稍微整理，快速的说出来。那张口不断的张着，嘴唇上下的碰着，偶尔吐沫飞溅。

“84年，在日元美元委员会上，美国逼迫日本实行金融的自由化和日元的国际化。现在回过头去看，可以说那是日本最后的机会。看来，日本的金融政策当局如果像以往那样在日美经济交涉中被‘外部压力’所压服的话，倒是可以使日本因祸得福了。然而事实却是，日本只放宽了民间发行机构的适债基准，而对涉及金融村自身权益的债券受托、注册制度，对取缔管制和习惯势力却未能着于做任何事情，日本债券市场的高成本问题仍安然存在。

为了培育‘武士债’、真正发展日元的资本市场，至少应该放开受托、注册的手续费，或者大幅度下调有关费用。

并且对海外发行机构放宽管制，对日立、东芝等日本大型企业同样也应该放宽管制。但是这却意昧着，日本的金融机构必须放弃从战前开始就拥有的权益。既是天下头号既得利益者，又是日本金融的利益共同体一员的日本大藏省，的确是不情愿在日本的金融村里掀起波澜。‘时代不同了缺乏这种立足大局的认识正是日本致命的缺陷。

如果80年代后半期，日本金融当局能够趁日元美元委员会要求日本放开金融市场之机，放宽对债券市场的管制、完善金融市场基础条件的话，会带来什么结果呢?那样，一直以银行贷款为主要筹资手段的亚洲国家就会蜂拥而至，来日元债市场举债。同时在日本评级机构的参与下，日元债市场就可以为日本投资家提供没有汇率风险的投资对象，而这也许正是在亚洲构筑日元小世界的契机，也会在尚未形成燎原大火之时被扑灭。”

张子剑说完，走到讲台边上，稍微一鞠躬，抬头看着大家说道：“这就是我对日本经济的了解，虽然不是很全面，但能给我们很多启发，万一我国经济开发，进入世界贸易组织等机构，那么日本的例子将是我们面临的风险，到时候，物价上涨，升值，房产大涨，就连现在计划要开盘的股市，也会大起大落。国家的宏观调控面临前所未有的压力。”

掌声还是不断，张子剑冲着高小博教授微微一点头，走回自己的座位。

高小博很满意的看着张子剑，这位学生给他太多惊喜，尤其是研究日本经济的发展和过程，完全超出目前消息面的知识，没有多年研究的基础，是不可能得到那么多资料的。转念一想，这是大一的学生吗？

就当张子剑坐下后，还有不少人的目光羡慕的看着这厮。高小博对对着全班同学要向张子剑学习。可就在这时候，张子剑要上的传呼机，和包里的手机滴滴的同时在响。

目光再次焦距这厮身上，高小博也是一愣。两眼又紧盯着张子剑。

这厮心里明白，两个通讯工具同时响，肯定有大事，看都没看谁来的，直接收拾东西，装进包内，又快速的走到高小博边上，对着他说：“对不起老师，我有紧急事情！回头找您单独聊哈！”扔下这句话，张子剑飞身跑出教室，随后他又听到教室内有几声嘘声。

也就张子剑刚才讲的精彩，不然高小博才不会放过这厮。

跑出教室后，手机又响起，快速的接通后，听到声音焦急的对着他说的：“我在校门口等你，有急事。”

声音明明是江丽娜的，难道那位美貌如花的女孩被人绑架了？这厮二话不活的就奔到车上，快速点火。

在校门口，见到那焦急的身影，在她身边同样有个女孩，圆乎乎的小脸，略微胖点。车开到两人身边，江丽娜拉着女孩的手跳上车，那速度，看的张子剑一个楞。

“徐汇区区医院。快点。”江丽娜上车后，急促的说道。

张子剑没怎么动，这厮胸闷的不得了，咱是少爷，不是你的私人司机，这是私家车，不是出租车？

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